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家电行业投资机会大全:借风估值提升 布局智能

2018-08-02 09:21编辑:szbshproduct.com人气:


  2015年家电板块将明显受益于估值和业绩双升。家电行业估值处于历史低位,国内市场横向对比,相对均值有20%以上空间;高分红可期,沪港通等资本市场开放力度不断加大,蓝筹估值提升可期,长期来看, 幸运飞艇,与海外家电龙头相比,国内家电龙头估值有50%-100%提升空间。同时,智能家居兴起,家电行业估值有望向TMT等朝阳行业靠拢。再叠加20%以上业绩增速,家电板块2015年当有靓丽表现。 超过七成私募基金仓位过80% 增持家电金融股。

   11月来股市大幅上涨,历来以操作灵活著称的私募基金顺势大幅加仓,整体仓位创历史新高,从加仓品种看,家用电器和金融服务等板块受到私募重点增持,而私募核心重仓板块锁定在医药生物、金融服务和家用电器等三大板块。伴随股市走牛,私募加快新品发行,11月以来累计有超过500只私募成立并备案。

  超过七成

  私募仓位过80%

  根据华润信托日前发布的最新私募基金月度报告,截至11月底,华润信托平台171只私募基金的平均股票仓位为86.8%,比10月末上升3.11个百分点,并超过10月底的84.25%,再次刷新历史新高。单只基金方面,持仓超过八成的产品占比为72.99%,有91.24%的私募将股票仓位维持在四成以上。对比历史数据,无论是从私募基金整体仓位,还是高仓位基金占比看,私募基金股票仓位均达到空前高度,显示出私募基金对后市的积极态度。

  按照资金流向来看,私募基金11月份重点增持了家用电器、金融服务、机械设备和建筑建材等,这些板块均在本轮行情中表现不俗,在对上述板块重点增持的同时,私募基金主要减持了电子、交运设备、食品饮料、信息设备等板块。

  每日成立

  10只私募产品

  根据行业持仓的百分比数据显示,截至11月底,私募基金重仓的前五大行业为:医药生物、金融服务、家用电器、信息服务和食品饮料。

  统计显示,11月份上证综指全月上涨10.85%,深证成指上涨9.44%,两市成交量较10月份有大幅提升。华润信托和晨星合作推出的中国对冲基金指数(MCRI指数)11月上涨5.38%,弱于同期沪深300指数11.98%的表现。今年前11月,MCRI指数上涨19.49%,同期沪深300指数上涨20.55%。

  单只基金方面,11月份MCRI覆盖的171只私募基金中有85.63%的产品录得正收益。所有产品的收益率中值为5.69%,东源1期、康成亨1期、明达2期和明达3期的收益率排名靠前,分别为20.20%、17.89%、16.75%和16.68%。今年以来,泽熙4期、泽熙5期、龙票1期和东源1期的收益率排名靠前,分别为92.99%、64.82%、62.20%和43.40%。 

 我们认为,家电板块的估值提升将分为两个阶段:第一阶段为修复阶段,估值恢复到A股市场合理水平;第二阶段为升级阶段,智能家居兴起、企业跨界发展等行业趋势, 幸运飞艇,以及国企改革的逐步推进、海内外估值接轨,将拉升家电板块估值达到更高的水平。

  核心观点:

  大趋势:智能家居时代到来

  智能家居契合生活舒适、便捷的要求,巨大市场潜力得到普遍认同,目前智能家居产值已达1000亿元,2020年有望突破万亿元。作为物联网在家庭生活中最典型、最现实的应用,智能家居产业经过前期培育、磨合,现在已进入新一轮快速发展期,家电行业消费升级、互联网和通讯行业的快速发展为智能家居爆发式需求奠定坚实基础。智能家居产业发展路径将是:单品智能化硬件升级→统一运行平台构建→商业模式成型。

  先遣队:关注智能硬件的“新常态”和“顺风车”
智能家居产业要发展,第一步推广智能硬件,众多不同背景的企业已经纷纷跨界切入智能硬件市场。我们认为,未来三年,智能硬件市场将出现大量的跨界竞争,竞争的核心是用户数据。智能硬件的生态系统中,能够应对跨界竞争、取得持续发展的企业,必须同时具备(1)供应链、 (2)渠道、 (3)云服务三方面的控制力。我们提出智能硬件时代的风车模型,指明适合国内智能硬件企业发展路径应是“供应链→渠道→云服务→供应链”顺时针循环。

  排头兵:智能控制器,互通互联感知变化
硬件智能化,首先是控制器的智能化。智能控制器是智能硬件的“神经中枢”及“大脑”。对具有通讯、数据传输和处理的新型智能控制器的需求即将爆发,我们测算国内智能控制器厂商家用电器智能控制器订单总量将从2014年的19亿元增长到2017年的1371亿元。智能控制器需求爆发的推动力包括:(1)智能替代,(2)订单持续向中国转移,(3)专业化分工。

(来源:幸运飞艇)

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